No setor elétrico brasileiro, poucos temas têm impacto tão direto sobre a receita das usinas quanto as Garantias Físicas. Embora o assunto esteja frequentemente associado a discussões técnicas e regulatórias, seus efeitos são bastante concretos: é a Garantia Física que define o montante de energia que cada usina pode comercializar por meio de contratos, influenciando decisões de investimento, planejamento e gestão de riscos. 

Com a próxima revisão ordinária das Garantias Físicas prevista para 2027, cresce a necessidade de que os agentes do setor compreendam antecipadamente os possíveis impactos sobre seus empreendimentos. Nesse cenário, o Cepel é um parceiro estratégico, reunindo conhecimento técnico, experiência acumulada em processos revisionais e domínio dos modelos computacionais utilizados oficialmente pelo setor. 

O que são as Garantias Físicas? 

As Garantias Físicas representam a quantidade máxima de energia que uma usina está autorizada a comercializar, considerando critérios técnicos, hidrológicos e operativos. Em outras palavras, funcionam como um certificado da capacidade energética do empreendimento. 

É a partir desse valor que as usinas participam de leilões, firmam contratos de venda de energia e estruturam suas projeções de receita. Por isso, qualquer alteração na Garantia Física pode gerar impactos significativos sobre a estratégia comercial e financeira dos agentes. 

Modelos que sustentam o cálculo 

O cálculo das Garantias Físicas segue critérios definidos pelo Ministério de Minas e Energia e é realizado por meio de modelos computacionais desenvolvidos pelo Cepel, que há décadas apoiam o planejamento e a operação do sistema elétrico brasileiro. 

Entre eles estão o NEWAVE e o SUISHI. No cálculo da Garantia Física, o primeiro determina a carga crítica do sistema, ou seja, a sua Garantia Física hidrotérmica, além de simular a operação do sistema interligado nacional produzindo diferentes cenários de custo marginal de operação, geração hidráulica, geração térmica, entre outros indicadores. Já o SUISHI é utilizado no cálculo da energia firme de cada usina hidrelétrica, parâmetro que define a sua participação na Garantia Física hidráulica total do sistema. 

Esses modelos são a base técnica do processo oficial de revisão e constituem uma das principais referências para análises regulatórias e estratégicas do setor. 

Revisão de 2027 merece atenção 

As revisões ordinárias das Garantias Físicas ocorrem periodicamente para refletir as transformações do sistema elétrico. A próxima está prevista para ocorrer ao longo de 2027, com vigência a partir de janeiro de 2028. 

“É importante lembrar que, entre uma revisão e outra, diversos fatores podem alterar os resultados dos modelos. Entrada de novas usinas na configuração, mudanças nos parâmetros de aversão ao risco, atualizações nas características dos empreendimentos, consideração de regras especiais de operação e evolução da configuração do sistema são alguns deles. Essas mudanças podem afetar diretamente o valor das Garantias Físicas individuais e, consequentemente, a capacidade de comercialização de energia de cada agente”, destaca o pesquisador do Cepel Fábio Batista. 

Além das revisões ordinárias, também existem revisões extraordinárias, que podem ser solicitadas quando uma usina passa por alterações relevantes capazes de modificar seu desempenho energético. 

Como o Cepel apoia os agentes do setor 

Com uma expertise acumulada ao longo de décadas, o Cepel possui uma posição única para apoiar empresas que desejam avaliar antecipadamente os impactos das futuras revisões. 

Por meio de estudos especializados e consultorias técnicas, o Centro auxilia geradores hidrelétricos e termelétricos na simulação de cenários, análise de sensibilidades operativas e avaliação dos possíveis efeitos de mudanças regulatórias ou características dos empreendimentos. 

Esse trabalho permite que os agentes compreendam melhor seus riscos e oportunidades, fundamentem tecnicamente pedidos de revisão extraordinária e seus posicionamentos frente a revisão ordinária, e tomem decisões mais seguras relacionadas à operação, contratação e planejamento de seus ativos. 

“O Cepel reúne experiência técnica consolidada nos processos de revisão de Garantia Física, além do domínio dos modelos computacionais utilizados nessas avaliações. Isso permite apoiar os agentes na compreensão dos impactos esperados para cada usina, antecipando cenários, identificando sensibilidades operativas e oferecendo subsídios técnicos mais consistentes para o planejamento e a tomada de decisão no próximo ciclo revisional”, explica Fábio. 

Em um ambiente cada vez mais complexo e dinâmico, compreender os possíveis impactos das revisões de Garantia Física deixou de ser apenas uma questão regulatória para se tornar uma decisão estratégica, transformando informação em vantagem competitiva.